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洗盘还是酝酿大跌？周五股市分析！
发布日期：2024-11-14
今日钧诚财商观察到A股市场整体表现较为疲软，主要股指普遍录得下跌，然而这一波回调并不意味着沪指的下行风险明显加剧。此次调整主要源于创业板指数在上周大幅反弹后出现的回调，同时多个热门题材股出现超过2%的跌幅，进一步加大了市场的下行压力。
从市场结构角度来看，钧诚财商提醒广大投资者，目前值得关注的是周四的放量下跌，反映出高位资金的获利了结以及短期资金的集中抛售，这些因素共同作用加重了市场的调整幅度。尽管午盘时段A股一度出现反弹，但市场整体未能有效摆脱下行压力，短期内调整趋势仍可能延续。相较于10月长假后的冲高回落，本轮回调幅度较小，但它有效消化了部分短期资金的风险，为后续的反弹提供了技术性支撑。
在资金面方面，大金融板块，特别是券商股，持续发挥护盘作用，尽管早盘出现了两次放量的情况，但未能扭转整体市场的下行趋势，表明当前市场仍在寻找有效的支撑点，尚未形成明确的反弹信号。技术面分析表明，沪指的短期支撑位大致位于3400点至3380点区间，而创业板指数则面临2350点附近的支撑位。因此，市场短期走势将主要取决于这些关键技术支撑的稳定性。
大跳水，洗盘还是酝酿大跌？周五股市分析！
那明天的行情还会上涨吗？钧诚财商做几点分析：
一、为什么讲今天依然是洗盘趋势？
近期，钧诚财商分析认为，当前A股市场的调整可以视为典型的“洗盘”阶段，其核心目的在于清除短期融资资金，为机构投资者提供更多的灵活性，进而减轻沪指进一步上涨的技术性压力。目前，A股融资余额持续上升，已突破1.8万亿元，创下九年新高，反映出市场资金流动的强烈趋势。尽管三大股指在本周普遍表现较弱，且多数交易日录得下跌，但融资余额仍然呈现连续八天的增长，这表明市场资金流入态势仍在持续，且并未出现显著的减弱迹象。昨日融资余额较前一日增加42.04亿元，而此前几天的资金流入也均为百亿级别。
回顾10月8日，沪指突破3674点后，融资余额一度激增1074亿元，完成了连续四日的增长，但随后的市场却出现了显著回调，暴露出融资余额迅速增加可能引发市场波动的风险。若后市继续向上运行，尤其是若沪指再次突破3674点的前期高点，融资余额的进一步激增可能带来类似10月8日的高风险回落。因此，为确保沪指在突破该技术阻力位后能够实现稳定的上行，并形成新的支撑和压力位，当前的调整过程可能是“洗盘”的一部分，目的是让市场“去除”短期投机资金，为机构投资者的资金调仓提供空间。
这种市场调整有助于机构投资者在震荡期内进行资产配置和仓位调整，同时清理掉一部分过于依赖短期融资的资金，增强市场的中长期上涨动能。总的来说，短期内的市场震荡调整可能是推动A股突破关键技术关口并为后续上涨奠定基础的必要过程。
二、机构投资者难道就没有卖出资金吗？
从宏观市场趋势的角度来看，如果当前市场处于牛市周期，那么短期的调整应视为市场上涨过程中的正常修正。这类调整通常伴随着风险逐步释放，往往为市场积蓄动能并为未来的上涨打下基础。尽管短期内可能会出现波动，但这并不改变整体的中期上涨趋势。投资者应当深入理解短期波动与长期趋势之间的区别，将注意力集中在市场的长期发展上，从而在制定投资策略时能够更好地把握市场的整体节奏。
从资金流动的角度来看，机构投资者的操作值得关注。数据显示，机构每日的净卖出量通常在600亿元至800亿元之间，部分交易日的卖出资金甚至突破1000亿元。这种现象表明，机构资金在市场中的调仓操作较为频繁，并且这些流动在各种分析工具中均可明显追踪到。同时，需要注意的是，中证A500指数的市值已突破千亿元大关，宽基ETF的总规模也已突破2万亿元，这些庞大的资金池显示了机构资金在市场中运作的复杂性和灵活性。
根据钧诚财商的分析，频繁的资金流转，特别是在一些高风险连板股之前的波动，往往意味着短期内投机资金的活跃。与此相比，资金流入宽基ETF的情况则反映了更多长期投资者的参与。通常，这些资金来源于机构投资者或耐心型资本，其投资视角较为长远，参与市场的方式稳健，目的是获取长期回报，而非依赖短期市场波动带来的套利机会。
从这一角度分析，机构投资者的卖出行为不应被视为市场出现大规模抛售的信号。实际上，机构的卖出往往源于资产配置的调整需求。通过ETF等投资工具，机构能够灵活地重新配置其投资组合，这一过程中可以观察到所谓的“左手倒右手”操作，即通过不同投资工具在多个市场间实现资产的流转。即便在交易数据中出现较大幅度的卖出，这也未必意味着市场存在严重的抛售压力。相反，这通常是市场中的一次短期洗盘过程，目的是清理部分过度投机的资金，为未来的市场上涨提供更为扎实的基础。
三、高股息板块的上涨，不会成为今年后行情的主线。
在2024年，A股市场的投资焦点依然集中在科技、券商等成长型板块。尽管沪指在突破3500点后呈现冲高回落的走势，市场是否已经在这一点位形成了顶部，且沪指有可能回落至3000点的情形，仍存在较大的不确定性。从当前市场的结构和资金面来看，这一情境的发生概率相对较低。
首先，值得注意的是，银行、石油等传统周期性行业板块在2024年上半年表现较为强劲，成为市场领涨的主要力量。这些板块在经历了较长时间的积蓄后，近期表现出了强劲的反弹，尤其是在10月8日市场出现冲高回落后，部分资金开始被套牢在高股息领域。如果这些板块进一步上行，机构投资者面临解套需求，可能需要加大资金投入，从而加大上行的难度。
其次，在高股息板块的反弹过程中，整体市场的热点题材表现较为疲软，未能形成强有力的上涨驱动力。这一表现更像是市场在进行洗盘和技术性调整，而非进入新一轮的牛市。尽管个别板块短期内可能出现反弹，但整体市场缺乏持续的上涨动力，尤其是在缺乏宏观经济和盈利增长的强力支撑下，市场面临的上涨压力较大。
此外，黄金价格的急剧下跌及黄金ETF资金外流的现象也引发了投资者资金的结构性转移。资金正逐渐流向风险资产，尤其是股市等高风险投资品种。这一资金流向的变化，加上私募基金的活跃和资本市场的相对乐观情绪，表明尽管市场短期内存在波动风险，但整体资金面仍然保持充裕。私募基金的积极布局，尤其是通过自购等形式增持股票，也反映出对未来市场的较为乐观预期。
从流动性角度看，A股市场当前整体资金面相对健康。若市场的日均成交额能够保持在1.5万亿元以上，市场的流动性将对股指下行提供有效支撑。尽管短期内市场或将面临一定的调整，但若成交量维持在高位，市场的下行空间将受到较大制约。
首先，从技术面分析，沪指在3400至3380点区间已经形成了一个相对坚固的短期支撑。如果市场进一步回调，这一区间预计能够有效限制下行幅度，因此短期内突破这一支撑位的可能性较低。如果沪指进一步下探至3150点，市场的下行动力将大幅减弱，原因在于当前市场缺乏进一步的负面催化因素，而高位资金并未完全撤离。基于此，跌破3150点的概率较低，市场在这一点位附近逐步企稳后，反弹的潜力将开始显现。
其次，尽管券商板块的强势表现未能持续，但从近期走势来看，该板块已显现出市场情绪的转变迹象，表明短期内的风险释放已接近尾声。我们判断，券商板块有望在未来一段时间内出现“先抑后扬”的结构性回升。这不仅有望带动券商板块自身的反弹，也可能为整体市场提供新的上涨动力，促进市场情绪的修复。
综合来看，钧诚财商认为，当前的市场调整是一次健康的洗盘过程，而非资金出逃的表现。此次调整有助于减轻市场的融资压力，降低抛盘压力，为后续反弹积累动能。如果洗盘得以顺利完成，市场风险将得到有效释放，未来的上涨空间将逐渐打开。因此，我们维持市场看多的观点，认为短期的调整为后续的反弹创造了良好的条件。
